Archive: 25 elokuun, 2020

Arvo-osakkeiden alkuvuoden tuotot

Edellisessä kirjoituksessani kerroin, kuinka pörssimme laatuyhtiöt ovat olleet tuotoissa aivan omaa luokkaansa verrattuna muihin yhtiöihin. Tällä kertaa ajattelin tutkia kuinka Helsingin pörssin perinteiset arvo-osakkeet ovat tuottaneet alkuvuoden aikana. Arvo-osakkeen tunnistaa yleensä matalasta tasepohjaisesti hinnoittelusta, usein myös matalasta tulospohjaisesti hinnoittelusta sekä korkeahkosta osingonmaksuprosentista.

Koska arvo-osakkeet toimivat usein syklisillä aloilla, alkuvuoden koronakuoppa on vaikuttanut niiden alkuvuoden kehitykseen sekä näkymiin raskaammin kuin esimerkiksi teknologia-alalla oleviin yhtiöihin. Tästä huolimatta sijoittamalla niihin keväällä lyhyehkön koronadipin aikaan on myös arvo-osakkeilla voinut tehdä viime aikoina kelpo tuotot. Tässä tutkimuksessani keskityn kuitenkin kokonaiskehitykseen vuoden alusta saakka, sillä tämä on pitkäjänteisen osakesijoittajan kannalta relevantimpi tieto.

Seuraavassa on lista Helsingin pörssin arvo-osakkeiden alkuvuoden tuotoista:

OsakeTuotto-%
Verkkokauppa.com37,11 %
Tokmanni22,35 %
Metsä Board13,09 %
Sanoma11,59 %
Wulff10,17 %
eQ7,63 %
Alma Media-2,76 %
Titanium-4,26 %
Nokian Renkaat-7,88 %
Stora Enso-8,10 %
TietoEVRY-8,95 %
Marimekko-11,45 %
Honkarakenne-11,90 %
Sampo-12,62 %
SSAB-12,89 %
Sievi Capital-18,82 %
UPM Kymmene-19,44 %
Fortum-21,68 %
Raute-28,60 %

Listan yleisilmettä silmäillessä voidaan huomata, että tuotot ovat pitkälti negatiivisia. Vain kuusi parhaiten tuottanutta osaketta on voittanut Helsingin pörssin yleisindeksin alkuvuoden osalta.

Useiden sijoittajien suosima osinkopyssy Fortum löytyy yllättäen listan häntäpäästä toiseksi viimeiseltä sijalta. Tähän lienee kuitenkin syynä pidemminkin se, että alkuvuonna arvostus oli karannut hieman korkeaksi. Todennäköisesti potentiaalia kannattavaan kasvuun ja kurssin kohenemiseen Fortumista löytyy kunhan integraatio Uniperin kanssa etenee.

Koska listalla ovat kaikki kolme metsäyhtiötä, näiden alkuvuoden tuotoissa voidaan nähtä suurta poikkeamaa. Siinä missä UPM on tänä vuonna rojahtanut liki -20%, Stora Enso on selvinnyt maltillisemmalla halpuutuksella ja Metsä Board on takonut tuottoa sijoittajan salkkuun.

Myös mediatalojen erot tulevat esiin. Alma Media on laahustanut alkuvuoden pikkumiinuksella, Sanoma taas on kasvanut reippain lukemin. Molempia yhtiöitä yhdistää se, että printtimedian tulos laskee ja digitaalinen sisältö korostuu.

Verkkokauppa ja Tokmanni ovat listalla selkeät kasvajat. Näiden luokittelu arvo-osakkeeksi on katsojan silmässä, sillä molemmat hakevat muuta joukkoa aggressiivisemmin kasvua. Siinä missä Verkkokauppa on kasvattanut tuotejakaumaa, on Tokmanni avannut uusia kauppoja ympäri Suomen. Molempien konseptit ovat osoittautuneet tänä vaikeana vuonna kannattaviksi.

Yleisesti ottaen voidaan sanoa, että Helsingin pörssin arvo-osakkeet ovat jääneet pahasti laatuosakkeiden jalkoihin tänä vuonna. Todennäköisesti näin on jatkossakin. Siitä huolimatta arvo-osakkeet ovat omiaan tuomaan salkkuun osinkojen muodossa tasaista kassavirtaa ja toimivat salkun kivijalkana. Ja jos ajoitus onnistuu, voi niilläkin tehdä muhkeat tuotot.

Vielä loppukevennyksenä, kovin hyvin ei ole tämä vuosi sujunut kaikkien arvosijoittajien kuninkaalta Warren Buffetiltakaan. Hänen luotsaamansa Berkshire Hathaway on tuottanut alkuvuonna -5,61% kun samaan aikaan koko S&P500-indeksi on tuottanut reilut 6%. Nähtäväksi siis jää, koska arvo-osakkeet ovat taas ”arvossaan.” 🙂

Suomi laskee rahapelien enimmäistappio määrän 500 euroon

Suomi, joka on tunnettu verrattain poikkeuksellisesta rahapelimonopolimallistaan, ottaa rahapeleistä mahdollisesti koituvien haittojen torjumisen tosissaan. Suomen kansan innokasta rahapelaamista on suunniteltu säännösteltävän muun muassa vuonna 2022 voimaan tulevalla peliautomaattien pakollisella tunnistautumisella sekä usein uutisotsikoissa ja keskusteluissa mainitulla hajasijoitettujen rahapeliautomaattien vähentämisellä. Suomessa vallalla oleva Veikkauksen monopoli on ainutlaatuinen muihin EU-maihin verrattuna, joissa monopolimallia ei joko ole tai siitä luopumista on päätetty, ja malli itsessään kertoo Suomen halukkuudesta ehkäistä pelaamisen haittavaikutuksia. Myös rahapelien mainostaminen on tiukasti säänneltyä ja sen on tapahduttava vastuullisesti. Näistä kattavista valvontatoimenpiteistä huolimatta pari viimeistä kuukautta ovat tuoneet uusia ongelmia, koska monet ihmiset viettävät enemmän aikaa kotona, joka saattaa lisätäongelmapelaamisen riskiä monin tavoin, kuten esimerkiksi tylsistymisen, taloudellisenvaikeuden tai stressin seurauksena, tai silkan mahdollisuuden vuoksi. Tämän vuoksi Veikkauksen enimmäistappiomäärää onkin laskettu 500 euroon, joka on huomattava ero aiempaan verrattuna.

Vastuullista pelaamista nettikasinoilla

Muutos enimmäistappiomäärässä astui voimaan 1. toukokuuta 2020 ja sen on määrä jatkua syyskuuta 2020 asti. Tämä 500 euron enimmäistappiomäärä koskee sekä päivittäistäettä kuukausittaista rajaa, mikä tarkoittaa sitä, että mikäli pelaaja ylittää 500 euron tappiorajan yhdessä päivässä, ei hänellä ole oikeutta pelata uhkapelejä loppukuuna. Toukokuuta edeltävät maksimisummat ovat olleet 2000 euroa kuukautta kohti ja 1000 euroa per päivä. Kyseessä on siis huomattava enimmäistappiomäärän tiukentuminen. Vaikka säännöt vaikuttavat netissä pelattaviin nopeatempoisiin peleihin, kuten slotteihin, nettibingoon ja pokeriin, on silti huomattava, että nämä uudet säännöt koskevat nimenomaan Veikkauksen tarjoamia nettikasinopelejä. Suomalaiset pelaajat pelaavat nettipelejä kuitenkin myös muiden yhtiöiden tarjoamilla nettikasinoilla, joita saattavat koskea eri maiden ja lisenssien säännöt. Suomen laadukkaimmista nettikasinoista saa hyvän kokonaiskatsauksen esimerkiksi täältä. Vaikka netti onkin pullollaan mitä erilaisempia nettikasinoita, on pelaajien kuitenkin hyvä ottaa Veikkauksen uuden enimmäistappiomäärärajan viesti huomioon, sillä uusien rajoitusten tarkoituksena lisätä vastuullista pelaamista, jonka tulisi olla jokaisen rahapeleistä nauttivan ensimmäinen prioriteetti.

Nettikasinoiden jatkuva suosio

Nykyinen ilmasto on tuonut taloudellisia tappioita ja suurta epävarmuutta monelle alalle aina metsäteollisuudesta matkailu-alalle. On kuitenkin aloja, joilla on mennyt viime kuukausien aikana yhtä hyvin kuin aiemminkin, ellei jopa osittain paremmin. Vaikka monelle tulee varmasti mieleen ensimmäisenä Amazonin kaltaisen nettikaupat ja kenties desinfiointiaineet ja muut hygieniatuotteet, on pandemia ollut myös nettiviihteen kulta-aikaa. Netflixin lisäksi esimerkiksi nettipelit, kuten nettikasinot ovat tarjonneet kotona viihdettä kaipaaville jännitystä ja mukavaa tekemistä pitkältä tuntuvaan kauteen. Yhä suurempia pelaaja määriä houkuttelevat nettikasinot ovatkin korvanneet monet ystävien kanssa normaalisti vietettävät peli-illat sekä retket kivijalkakasinoihin ja peliautomaateille. Tällaista taustaa vasten onkin ymmärrettävää, että on olemassa lisääntynyt riski siitä, että rahapelien pelaaja menettää hallinnan omaan pelaamiseensa, varsinkin kun rahapelien pelaaminen kotoa käsin mobiililaitteelta on niin vaivatonta. Veikkauksen uuden rajoituksen myötä Veikkauksen ulkopuoliset nettikasinot saattavat myös ottaa hyödyn tilaisuudesta ja mainostaa omia kasinoitaan entistä innokkaammin.

Turvalliset kasinot

Muilla nettikasinoilla pelatessa kannattaa perehtyä sekä kasinon turvallisuuteen että omaan pelaamiseensa. Nettikasinoiden laatua ja turvallisuutta kannattaa arvioida esimerkiksi erilaisten vertailusivustojen kautta, muiden pelaajien kokemuksia lukemalla ja sääntöihin tutustumalla. Pelilisenssin tarkistaminen on myös hyvin oleellista, sillä tunnetut ja luotettavat nettikasinot ovat yleensä hankkineet pelilisenssin, joista tunnetuin Euroopassa on Maltan peliviranomaisen myöntämä lisenssi. Lisenssit velvoittavat kasinoita toimimaan eettisesti ja vastuuntuntoisesti ja ne suojelevat pelaajia petoksilta ja muilta ongelmilta. Ennen pelaamista kannattaa myös pohtia omaa budjettiaan ja sitä, mihin pelisummaan itsellä on varaa. On hyvä myös arvioida omaa asennetta ja tunnetilaa ja varmistua siitä, ettei pelaamisesta ala muodostua riippuvuus tai reaktio negatiivisiin tunteisiin, joka saattaa johtaa siihen, että pelaaja ottaa suurempia riskejä ja on valmis menettämään isomman summan kuin mihin olisi varaa. Tällaisia tilanteita varten monella nettikasinolla onkin mahdollisuus asettaa itselleen enimmäistappioraja, jota pelaajan on noudatettava. Tätä mahdollisuutta kannattaa hyödyntää, oli pelaamisessa ongelmia tai ei, sillä nettikasinolla pelattaessa on helppo uppoutua pelin pyörteisiin, etenkin kun teknologia on luonut nettikasinokokemuksista yhä aidomman tuntuisia.

Mukavia pelihetkiä

Pelasi sitten Veikkauksen pelejä tai ei, rahapelien ystävän on hyvä pysähtyä hetkeksi ja arvioida omaa pelaamistaan pandemian aikana. Veikkauksen peleistä nauttivan pelaajan kukkaroa ja pelikäyttäytymistä suojelee Veikkauksen uusi enimmäistappiomäärä, joka päiväraja on laskenut puolella ja jonka kuukausiraja on tippunut kolminkertaisesti. Tämä rajoitus suojaa uhkapelejä, jotka saattavat poistua käsistä enemmän kotona oleskelun ja taloudellisen epävarmuuden vuoksi, jotta pelien mukanaan tuoman nautinnon ja viihteen ei tarvitsisi päättyä vararikkoon ja suruun. Myös muilla nettikasinoilla kannattaa kiinnittää huomiota kasinon eettisyyteen ja ottaa hyöty pelilisenssien tuomasta pelaajaturvasta ja mahdollisista enimmäistappiomääristä. Aivan kuten syömisessä, TV:n katselussa ja juomisessakin, kannattaa myös nettirahapelien pelaamisessa pitää huoli siitä, että pysyy kohtuuden rajoissa, jolloin nettikasinokokemus on se virkistävä, innostava ja mukavan jännittävä kokemus.

Aina kalliit laatuosakkeet ovat tuoneet parhaan kasvun sijoittajan salkkuun

Osakkeet voidaan jakaa arvo-osakkeisiin, kasvuosakkeisiin tai laatuosakkeisiin jotka kasvavat erittäin kannattavasti. Tyypillisesti laatuosakkeilla on jo pidempi historia kannattavasta kasvusta ja voimakkaasta arvonluonnissa. Laatuosakkeilla on ympärillään niin sanottu vallihauta joka takaa sen että ne kykenevät tuottamaan kovia tuottoja pääomilleen. Vallihaudalla tarkoitetaan siis jonkinlaista kilpailuetua, joita muiden yhtiöiden on vaikea saavuttaa.

Laatuosakkeen tunnistaa pörssissä usein siitä, että se tuntuu aina kalliilta ostokselta. Laatuosakkeen hinnassa on mukana kasvuodotus, jolle on myös historiassa saatu katetta. P/E-kerroin on etenkin arvo-osakkeisiin verrattuna huomattavasti korkeampi. Tästä syystä sijoittajan voi olla vaikea ostaa osaketta salkkuun. Ja jos osaketta ei osta ja osake nousee jälleen hyvän tuloksen myötä reilusti lisää, ostaminen on jatkossakin entistä vaikeampaa.

Jos katsotaan Helsingin pörssin tämän vuoden tuottoja, laatuosakkeiden ostaminen on kuitenkin ollut muita kannattavampaa. Ohessa on listattuna pörssin mielestäni laatuosakkeisiin kuuluva ryhmä aakkosjärjestyksessä sekä niiden tuotot tältä vuodelta tähän mennessä.

OsakeYTD
Harvia51 %
Kamux40 %
Kone22 %
Neste38 %
Qt69 %
Remedy162 %
Revenio Group31 %

Tuotot ovat vakuuttavia kun otetaan huomioon, että keväällä nähtiin syvä koronakuoppa. Vertailun vuoksi, koko Helsingin pörssin tuotto tätä kirjoittaessa on tältä vuodelta pyöreät 0 prosenttia. Voidaan siis sanoa, että ainakin viime vuosina näitä ikuisesti kalliilta tuntuvia osakkeita on kannattanut ostaa.

Poikkeuksen sääntöön tuonee laatuyhtiönä pidetty Nokian Renkaat, joka on kärsinyt hiipuvista markkinoista jo ennen koronaa. Yhtiö on kuitenkin tehnyt panostukset kasvuun ja nyt odotellaan näiden realisoitumista. Nokian Renkaiden kurssi on tämän vuoden aikana laskenut -9,7%.

Säästin lisää puhelinlaskussa

Minulla on ollut tähän saakka Elisa Saunalahden Tarkka-liittymä joka on kustantanut 9,90€/kk. Päädyin tähän liittymään koska se sisältää rajattoman datan ja reissun päällä riittävän nopean 1 mbit/s dataliittymän. Puheluita ja tekstareita ei tule juuri harrastettua, viestintä hoituu pääasiassa Whatsapin kautta. Niinpä tärkeimpinä kriteereinä olen pitänyt toimivaa dataliittymää ja sen rajattomuutta. Suurimman osan datasta siirrän langattomassa kotiverkossa, joten puhelimen mobiilinettiä tarvitsen vain kodin ulkopuolella.

Elisan lähettäessä minulle laskun tutkailin samalla vanhoja laskujani tältä vuodelta ja huomasin, että rajattomasta dataliittymästä huolimatta en ole yhtenäkään kuukautena käyttänyt dataa yli kahta gigatavua. Näin ollen aloin pohtimaan riittäisikö minulle sittenkin liittymä jossa olisi datakatto jos sen saisi halvemmalla.

Muistin entuudestaan että Moi-liittymät olivat kiinnostaneet minua edullisuudellaan, mutta hylkäsin ne koska heidän halvimpaan ”kuuden euron sim” -liittymäänsä sisältyi datakatto. Tuo datakatto on kuitenkin 4gt/kk joten se on reilusti enemmän kuin olen tähän mennessä kertaakaan käyttänyt. Jos sattuisinkin käyttämään dataa enemmän, maksaa jokainen alkava gigatavu 2,50€ lisää. Näin ollen jos käytän esimerkiksi 5gt, on liittymä yhä Elisan Tarkkaa halvempi ollen 8,50€/kk. Vasta 6 gigatavun datankäytön jälkeen liittymä hyppää Elisan ohi hinnassa.

Moin etuna on halvemman hinnan lisäksi se, että liittymä toimii 100mbit/s nopeudella verrattuna Elisan Tarkkaan joka on vain 1Mbit/s. Näin ollen Moi on 100 kertaa nopeampi. Tämä luonnollisesti näkyy miellyttävämpänä käyttökokemuksena. Etenkin videoiden katseluun vanha liittymäni on ollut kieltämättä hieman liian hidas.

Jos joskus innostuisinkin soittelemaan, ovat Moin puhelut ja tekstarit halvemmin hinnoiteltuja kuin kilpailijoilla. Puhelut ja tekstarit kustantavat 0,055€/min tai kpl, kaikilla kilpailijoilla ne ovat lähes kartellihinnoitellusti 0,07€/min tai kappale. Toisin kuin muilla liittymillä, Moin kuuden euron simmin puhelut ja tekstarit maksavat enintään 8€/kk, joten jos olet kova puhumaan ja tekstaamaan on tämän liittymän kulukatto käytännössä siitäkin huolimatta 14€/kk.

Muutamalla klikkauksella säästin näin ollen 3,90e/kk verrattuna vanhaan liittymääni ja lisäksi sain käyttööni paremman liittymän ja halvemmat puhelut. Mikäli sinun tilanteesi on sama eli käytät puhelinta pääasiassa datailuun puheluiden ja tekstarien sijaan, suosittelen tutkimaan sopisiko Moi-liittymä sinunkin tarpeisiisi.

Rajattomien liittymien vertailua

Suoritin myös pientä markkinavertailua siitä, missä hinnoissa rajattomat liittymät liikkuvat tällä hetkellä. Myös tässä Moi näyttää olevan halvin, sillä se tarjoaa 100mbit liittymän hintaan 18€/kk. Telian vastaava liittymä kustantaa 29,90e/kk, Elisan vastaava Huoleton 150 -liittymä on sattumalta juuri saman hintainen ja DNA tarjoaa omaa Nopea Jämpti -liittymää hintaan 25,90e/kk.

Puhelut ja tekstarit kustantavat Moin rajattomalla liittymällä 0,055€/min tai kpl, Telialla ja Elisalla puhelut ja tekstarit kuuluvat kuukausihintaan ja DNA:lla ne kustantavat 0,07€/min tai kpl. Moilla on liittymissään kuitenkin rajaus, jonka mukaan rajattomien liittymien puhelut ja tekstarit ovat kuukaudessa enintään 4€/kk. Näin ollen Moin rajaton liittymä maksaa kovallekin puhujalle enintään 22€/kk ollen näin selvästi kilpailijoitaan halvempi.

Moi!-liittymiä pääset tutkimaan tarkemmin tämän linkin kautta.

Revenio Group ei taivu edes globaalin pandemian edessä

Revenio Groupin tänään julkaistu tulos löi älläkällä huomattavasti pienempää tulosta odottaneet sijoittajat ja analyytikot. Inderesin Reveniota seuraava analyytikko Mikael Rautanen odotti liikevaihdon kutistuvan toisella kvartaalilla noin -16%, mutta todellisuudessa liikevaihto olikin kasvanut vastaavan määrän. Liikevoiton odotettiin olevan 1,7 miljoonaa euroa, mutta toteutunut liikevoitto oli peräti 3,4 miljoonaa euroa, ylitystä siis 105% ennusteeseen nähden.

Menestymisen kaava oli tuttua Reveniota. Silmänpainemittareiden ja antureiden kysyntä oli globaalista taantumasta huolimatta vahvaa. Osansa tähän toi se, että kilpailevan tekniikan eli ilmapuhkun varoitettiin levittämän koronavirusta. Revenio onnistui käyttämään tämän tilanteen hyödykseen. Myös Home-laitteiden kiinnostuksen USA:ssa kerrottiin kasvaneen.

Jos jotain sijoittaja voi oppia tästä keväästä, on se pitkäjänteisyyden tärkeys. Koska Revenion kasvutarina on edennyt viime vuosina kuin juna, ei yksi pandemia tai huono kevät tätä junaa pysäytä. Halvimmillaan Reveniota sai keväällä reilun 18 euron hintaan, tänään hintalappu on kavunnut jo reiluun 32 euroon tätä kirjoittaessa. Muutamassa kuukaudessa osake on siis noussut liki 78%. Luulenpa, että tämän kvartaalin opettamina sijoittajat pitävät tulevaisuudessa Revenion osakkeistaan kovempaa kiinni markkinamyllerryksissäkin.

Tällaisena nousupäivänä mieltäni lämmittää se, että Revenio on salkkuni suurin yksittäinen omistus. Jos kasvutahti pysyy tällaisena, se tulee myös pysymään suurimpana vaikka en lisäostoja enää tekisikään. 🙂