Tag: revenio

Oriola ja Revenio Groupin Q2-ennakko

Helsingin pörssin yhden laadukkaimman yrityksen eli Revenio Groupin osavuosikatsaus lähestyy. Tilanne on siinä mielessä mielenkiintoinen, että aivan kuten useiden muidenkin yhtiöiden kohdalla, koronan vaikutuksia Revenion myyntiin voidaan vain arvailla.

Todennäköisesti vaikutukset ovat suuremmat Centervuen laitemyyntiin, sillä yhtiöstä raportoitiin että rajoitukset ovat estäneet laiteasennuksia asiakkaiden tiloihin. Sen sijaan iCaren puolella tilanne on todennäköisesti pysynyt hieman normaalimpana. Anturien menekki ei kuitenkaan ole ollut tavanomaisen suuruista kun ihmiset ovat lukittautuneet koteihinsa ja laitehankinnat ovat olleet vähäisempiä.

Oriola julkaisi juuri tappiollisen Q2-tuloksensa joka oli markkinoille suuri pettymys. Vaikka yhtiön liiketoiminta ei ole kovinkaan hyvin verrattavissa Revenioon, Oriolan raportista silmiini osuivat seuraavat lainaukset: ”Pandemian aiheuttamat kansalaisten liikkumista rajoittavat toimet ovat johtaneet terveydenhuollon palveluiden vähenemiseen sekä vaikuttaneet huomattavasti terveyden ja hyvinvoinnin tuotteiden kysyntään. Julkinen terveydenhuolto keskittyi COVID-19 potilaiden hoitoon ja siihen varautumiseen, mikä näkyi elektiivisen sairaanhoidon osittaisena pysähtymisenä.”

Täysin osattomaksi tästä perusterveydenhuollon hiipumisesta tuskin Reveniokaan jää, ja esimerkiksi optikoillakin on varmasti ollut tavanomaista hiljaisempaa. Tämä hiipuminen on kuitenkin markkinoiden tiedossa ja tulevan osavuosikatsauksen tärkein anti lieneekin tulevaisuuden näkymät ja info siitä, joko myynti on palannut normaaleihin uomiinsa. Uhkaa tulevaisuuteen luo lisäksi se, että korona ei ole Revenion päämarkkinoilla Amerikassa vielä hallinnassa vaan päivässä voidaan raportoida useita kymmeniä tuhansia uusia tapauksia.

Riskien liiallinen välttäminen pienentää tuottoja

Tutkailin ensimmäisen kvartaalin jälkeen salkkuni suoritumista indeksiä vastaan, ja havaitsin että indeksi on jäänyt alkuvuonna reilulla marginaalilla salkkuni kehityksestä jälkeen. Olen aikaisemmin kirjoittanut siitä, kuinka indeksin voittaminen vaatii luonnollisesti jonkinlaista poikkeamaa indeksin koostumuksesta. Jos ostat tasaisin osuuksin Helsingin pörssin osakkeita, salkkusi kehitys mitä todennäköisimmin myös seuraa OMXH-indeksiä. Näin ollen häviät todellisuudessa indeksille kaupankäyntikulujen verran.

Liika varovaisuus ja omaisuuden hajauttaminen aiheuttaa sen, että tuototkin väistämättä keskimääräistyvät. Varovaisuus vähentää riskiä, mutta suuremman riskin vastapainona olisivat puolestaan suuremmat tuotot. Mikäli haluat vaurastua nopeammin, on syytä ottaa vahvempaa näkemystä ja panostaa enemmän yksittäisiin yhtiöihin. Korostan, että indeksisäästämisessä ei sinänsä ole mitään vikaa, vaan se on luonnollisesti hyvä tapa kartuttaa omaisuutta markkinoiden keskimääräisellä tuotolla.

On luonnollista, että varsinkin aloittelevia sijoittajia kehoitetaan aloittamaan sijoittaminen esimerkiksi juuri indeksirahastoista ja hajauttamaan sijoituksiaan niin toimialoittain, alueittain kuin ajallisestikin. Kun kokemusta sijoittamisesta on kertynyt, on mielestäni perusteltua ottaa hallittua riskiä paremman tuoton toivossa. Omalla kohdallani olen toteuttanut tätä painottamalla salkussani selkeästi mielestäni parhaita yhtiöitä. Viime aikoina salkkuni on suoriutunut vahvasti esimerkiksi Revenio Groupin vetämänä.

Revenio Group osti juuri italialaisen CenterVuen, ja tämä on vaikuttanut viime aikoina yhtiön kurssiin positiivisesti. Sijoittajat luottavat Revenion tehneen hyvät kaupat, kuten lukujen valossa näyttääkin. Myös pidemmällä aikavälillä Revenion suoriutuminen on ollut sen verran vakuuttavaa, että yhtiö ja sitä myötä myös pörssikurssi ovat kasvaneet vuosi toisensa perään. Tällaisen yhtiön painottaminen on saanut aikaan sen, että olen useamman vuoden putkeen peitonnut osingot huomioivan Helsingin pörssin tuottoindeksin.

Revenio on vuosien saatossa kasvanut jopa automaattisesti yhdeksi suurimmista omistuksistani. Näin ollen Revenion salkkuuni kohdistama riski on kasvanut ikään kuin huomaamatta. Mikäli toimisin riskejä minimoiden, minun olisi tullut ostaa huonommin kasvavia yhtiöitä lisää salkkuuni tasatakseni riskejä, tai myydä parhaiten tuottavaa osaketta eli Reveniota pois salkusta. On sanomattakin selvää, ettei tällaisessa toiminnassa ole mitään järkeä tilanteessa, jossa osake osoittaa selvää kasvua vuosi toisensa perään. Kestän mielelläni suurempaa riskiä parempien tuottojen vuoksi, ja se on toistaiseksi kannattanut.

Ehkä yleisenä loppukaneettina voitaisiin sanoa, että suurempi riski ei aina ole välttämättä huono asia jos tietää mitä tekee. Liika riskien välttely aiheuttaa sen, että pahimmillaan menettää merkittäviä tuottoja. Tällainen skenaario voisi olla vaikkapa liiallinen kurssilaskun pelkääminen. Esimerkiksi viime vuoden lopulla ne, jotka myivät omistuksensa laskumarkkinassa menettivät nyt todennäköisesti merkittävimmät alkuvuoden arvonnousut. Rationaalinen sijoittaja käytti luonnollisesti nuo paikat edukseen ostamalla lisää edullisia osakkeita.